冯柳早年曾任职于娃哈哈集团从事快消品销售工作。从2003年起,专注于二级市场投资,对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。
2014年,邱国鹭辞去南方基金公司投委会主席、投资总监。为了打造顶级私募平台,邱国鹭广撒英雄帖,半年多里面见了两三百名投资人及从业者。在此期间,网络上成名已久的冯柳以其多年分享的投资心得和实盘记录吸引了邱国鹭目光,最终冯柳受邀加入高毅资产,成为合伙人及董事总经理。
冯柳的投资体系自成一脉,投资风格以长期投资、价值投资、逆向投资以及高仓位操作见长,是实至名归的基本面价值投资者。
在过去十多年的投资生涯中,冯柳成了一道传奇。在投资方法、理论建设方面颇有建树,启迪影响了很多人。
加入高毅管理私募基金以来,亦曾多次获得权威机构评选的行业大奖。
2016年,冯柳接受上证报独家专访,详谈逆向投资核心方法。
详见:
2018年,时隔两年之后,近日冯柳再次接受上证报独家专访,讲述他这两年来对投资的深度思考,详见:
2019年,冯柳接受中国基金报杨波记者的独家专访,再谈投资方法:寻找共识、依靠常识、接受自己的不完美。第一部分内容详见:
以下就是来自2019年06月的访谈内容第二部分:
中国基金报记者:所以,在市场最悲观的时候你也在买卖股票,优化组合。
冯柳:始终保持高仓位,会让你的情绪波动最小。很多人问,你为什么敢在低位买股票?我说如果你是现金买股票那肯定会不敢,但如果一直满仓只是换股,就不存在敢不敢的问题,因为你是从更恐惧的换到次恐惧的里面去,这是机制推动,不是胆识推动。不要说,有人艺高人胆大不存在这个问题,一只股票正在下跌,明天还可能继续跌,你只要是人就一定会被人性所误,但是对我来说,这只股票会跌,其他的也会跌,在哪死都是一回事,那为什么不在更心仪的上面死呢。大家恐惧的时候我一样恐惧,人性都是相通的,所以我才把自己交给机制和纪律。
大家看公开披露的信息,会说我在低点买进了某只股票,但请记住,我是始终高仓位的,所以当我在低点买进一只股票,也同样意味着在低点卖出了另一只,反过来也一样,谈不上比别人勇敢或胆怯,只是换仓而已。
#允飞对谈:这句话值得细品——人性都是相通的,所以我才把自己交给机制和纪律。
#何老师:敢不敢?我先问喜不喜欢,再看长期赔率。
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中国基金报记者:如果遇上2008年这样的暴跌行情,怎么办?
冯柳:我2008年亏损很大,但摊到这么多年看,其实也没什么,不影响长期收益率,但如果我总是担忧它的发生,有可能其它年份就无法正常盈利了。我入市16年,用1年的亏损换取了15年的轻松从容,这很划得来,就把它当作一张入场的门票,当作良好生活方式与工作状态的成本支出,我不担忧它也不去额外预防它,来了就坦然面对,这是系统里必然要面对的一环。很多人接受不了系统性的崩溃,想尽一切办法去预防躲避,然后把正常的工作生活方式给毁了,这不值当。我觉得对那种可以重建的系统,你只需要保证自己能跟随系统重建,不加杠杆不做会被迫退出的行为,平时也不做急于求成的事情,尽量让自己处于可恢复和可重建的状态即可。
而对于那种不能被重建的系统风险,我的意见也是不逃离,因为我们就是系统中的一员,我们的命运必然和系统联系在一起,这是我们应该接受的宿命。就像地球毁灭时你一个人坐飞船离开的意义在哪里呢,有些问题不是我们应该去面对和思考的,我们得界定好自己与系统的边界在哪,不要因无能为力的方面而影响了可以有作为的那一面,这是杞人忧天。
#允飞对谈:如果对塔布勒的反脆弱理论有所了解,那你一定会读懂这句话真意所在。一个可持续的投资体系一定是存在脆弱的一面和反脆弱的一面,放在投资上就是你的持仓既不能让自己爆仓,又要在巨大的危机、黑天鹅、灰犀牛事件来临后,能够从脆弱性中获得确定性的收益能力。塔布勒如是说,在各领域的应用中,都可以采用一个简单测试来检测反脆弱性和脆弱性:“从随机事件(或一定冲击)中获得的有利结果大于不利结果就是反脆弱的,反之则是脆弱的。”
#何老师:用1年的亏损换取了15年的轻松从容,这很划得来~长期投资一定要有反脆弱体系!
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中国基金报记者:你说过不做深度研究,为什么?
冯柳:对我来说深度研究太需要机缘了,可能花很多时间去研究一家公司,最终觉得并不值得投资,或者一些值得投资的公司又不在你的机缘里,视野会受限。像我的产品今年还投资了菲律宾和印尼的资产,这些都只能通过感受和框架进行,不具备深度研究的条件。
另外,深度研究需要很严密的论证,我更喜欢通过感受而非论证,就像一处美景你可以感受出它的美,因为美是那么简单的呈现在你面前。如果要论证和描述出为什么美其实是蛮难的,投资的好处是你可以搭便车,可以知其然不知其所以然。
#允飞对谈:这应该就是佛学大师鸠摩罗什译作《金刚经》时,在偈子中所谈及的上乘心法——一切有为法,如梦幻泡影,如露亦如电,应作如是观。意思是说:一切依靠因缘而生的世间法,都如梦幻,如泡沫中的影子,如雾霭一样的不可琢磨,无常变幻。同时又如同闪电一样的快速变化。我们要无时无刻地这样看待这个世间的一切,不要执着它而被它束缚我们本来解脱自在的本性。
要想在你想要去达成的目标上获得真正的成功,你就必须拥有精神生活带给你的深刻见解。并且学会将万事万物的精神内敛于心胸之中。因为你要想拥有理解万事万物的能力,就必须要学会掌握其中的“语言”,将真我的“心”与万事万物的“心”融合在一起,你才能与其对话。要时刻保持心性的“空性”而非自我意志的强加,否则那些强加的意志会使得那一切变得不再客观。
万事万物有着不同的可能性,或者说其自身运行的属性,任何事物本身并不具有一个固有的特性,它的所有特性都取决于我们如何看待它。这就是事物所隐藏的潜能。学会去观察你身边的万事万物,并且试图与其对话,当你真正能够与其同在时,你会感受到美、美好、和谐。而当你感受到大美之美时,你就真正理解了它!
#何老师:啥是深度研究呢?如果是各种数据,各种消息,那不叫深度。我以为只要发现了“荒谬的变量”,就产生了“心灵感应”;能加强“荒谬的变量”确定性的东西,就是有用的东西,不能加强的,就是杂音。
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中国基金报记者:如果公司出来了一个不利的信息,你不跟踪,不知道,怎么办?
冯柳:公开信息还是能知道的,我们只是不去挖掘而已,我喜欢不容易被信息影响投资逻辑的公司。像一家公司业绩一直不好,但估值很高,涨了五六倍始终没有业绩,它上涨的原因是大家认为它一定会成为最终赢家,而终局的市值空间又很大,当这个逻辑非常强的时候现在的业绩和信息就都不重要了,这就是不可被改变的共识。由于支持这种共识的逻辑都是框架性的、常识性的,跟中短期的信息都无关,那你在持有的过程中跟不跟公司交流调研、有没有第一手信息就都不重要了。
中国基金报记者:你会研究个股的K线图?
冯柳:我会辅以看图,但不是根据图形来判断未来,而是借助图形理解基本面,我的看图更多是做历史归因分析,去界定它在过去是一家什么样性质的公司。市场的历史走势会告诉你一家公司是否容易被意外干扰,像历史上每次利空出来股价不跌或者下跌后很快被收复,就叫做不可被改变的逻辑;如果利空出来后迅速大跌,直到出现一个反向信息才能够收复,这就叫可被改变的逻辑。市场是一个很好的帮手,要学会聆听市场的声音。
2017年,我建仓了一只已经涨了3倍的股票,因为这个行业我数据初筛选出了两三家公司,都跌得很凶,我想看看是谁把他们整得这么惨,结果发现整个行业都在跌,但有一只股票却涨了好几年,因为赢家通吃。再看它的历史走势,无论出现什么信息,上涨的趋势都没被改变,说明这是家不可被改变的公司。大多数人希望从图表中看出未来走势,我从不在图表中看未来,我只是看过去。
有人说图表分析是看后视镜开车,但我觉得后视镜里是一条泥路,你大概率就是在一条泥路上,后视镜里是高速公路,你自然也大概率在高速公路上。当你没有前视能力的时候,后视镜也不能轻易放弃。
#允飞对谈:细品这句话——我的看图更多是做历史归因分析,去界定它在过去是一家什么样性质的公司。其实这个后视镜视角与前置镜视角是存在一个较大的争议的,每个投资人的角度不同,自然获得东西也就不同。对过去企业经营所得的财务数据进行定量分析就是典型后视镜视角,从后视镜看上去理所当然的事情,到实际情况又会发现有很多细节和不同之处。而定性分析,即使是向后看,也是为了更好地向前看,向未来的模糊的正确中看。
#何老师:牧原就是这样子。长期涨,一定是有些常识性的东西,这些东西10年前成立,10年后也基本成立,因为很多能涨20年的股票其主要逻辑基本都很简单,都是些很常识性的东西。
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中国基金报记者:买的股票如果不涨或下跌,你会不会忐忑懊恼?像2017年上半年,蓝筹股大涨,产品却没怎么赚钱,当时会不会压力比较大?
冯柳:之前听过一段话我觉得很适用于投资,“把自己当别人是无我、把别人当自己是慈悲、把别人当别人是智慧、把自己当自己是自在”。
把自己当别人,就可以不被自身的需求所牵引,不会陷入得失与欲望中去,旁观自己的内心理解真正的需求和想法。
把别人当自己,就是要我们跳出自己的主观和局限,站在别人的角度想他为什么会这样做,如此可以破除自己的执念与褊狭。
把别人当别人就是要保留自己的独立性,不受外界影响,我理解你、充分的理解你,但我不跟着你走,不去追逐市场、不被变化的幻像所牵引支配。
把自己当自己,接受自己的各种不完美,放下贪念,原谅自己的错误,学会与自己和解,找到轻松和可持续的状态。当你不自在的时候,你觉得累、不轻松、容易自责,这些感受会慢慢累积,到最后,要不你的意志垮了,要不你的身体垮了,要不你周围的伙伴垮了,这些都是不自在的状态。
所以我是接受了自己的不完美和可能的失败,很少会有特别高的自我要求,2015年底我去港股时,有人说大家对你期望很高,你又是第一次做港股,不如收一点以免不如意让大家失望。我说如果大家因此失望,那真正该失望的是我,因为他们对我寄予了不应该有的期望,我本来就是个普通人,按照我思考过、而且觉得是长期OK的体系去做。我不在意那样做会带来的影响、不去计较短期得失,我接受自己的缺点,也接受了这个体系可能带来的遗憾。在市场上承受损失是必然会经历的,不要有不切实际的期望。
2017年上半年,我的产品业绩不理想,主要因为这之前做错了几笔,所以上半年一直在调仓,既然错了那自然是边跌边卖,而买的股票也都不是蓝筹,又是左侧进入一买就跌,所以调仓时净值会回落。我那时面临的选择是要不要加入蓝筹牛市,跟上市场,摆脱那个阶段的焦虑。但当时蓝筹股处于牛市中间状态,属于会被信息和资金偏好改变走势的类型,需要有很高的敏感度,而那不是我所擅长的,所以我决定还是遵循自己的体系,虽然上半年没怎么赚钱,但下半年倒也回补上了,就是有半年时间跑输大家,不是太好看。但就压力来说确实不大,因为每个人都有低谷,都有艰难的时候,我觉得这是客观规律,也一直有心理准备。跑输市场的时候我可能也会反省多一点,看看自己哪里有犯错,如果错了就去改变,但很多时候只是节奏错开了,不是真的错了,那就会坦然些。加上我的基金产品投资者大部分都比较稳定也很信赖我,所以也没感受到外部的压力。
#允飞对谈:这段访谈我觉得需要反复看,我在反复看了几次以后,本来想说很多,但最后竟然都没有这样一句话来的简单:对别人要真诚一些,对自己要更真诚一些。因为你对自己不够坦诚,你就可能随时会迷失自己,只能在别人那里找到自己,借助外物看清自己。你要能从自己这里看见众生的命运,那你就是看见天道所在。冯柳之前谈过得失心和是非心,那也是诚之所在。
#何老师:
把自己当别人是无我,站在局外看自己,客观理性;
把别人当自己是慈悲,站在对方立场看问题,将心比心;
把别人当别人是智慧,对方的观点必有他的道理,敬天爱人;
把自己当自己是自在,有自己的内在标准,求仁得仁;
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中国基金报记者:从公开资料看,有一家公司,你去年一直在加仓,今年一季报减持后,这只股票一度又涨了不少,算不算是操作失误?
冯柳:我去年买的时候是觉得它长期逻辑比较清楚简单,主要产品价格在长期低位,即使产品价格再跌,业绩负增长,股价也不怎么会下跌了,因为市场会认可一个低位逻辑,但产品价格一旦上涨,股价肯定会涨。我买了之后,产品价格没涨反跌,但股价在去年大幅跑赢指数,这在当时就是一个不会被信息改变的故事,是熊市里的防御品种。而今年市场好了,我觉得机会成本变大了,不想错过别的机会,所以就换进了别的股票。我的产品是大几十只股票的组合,不拘泥于一城一池的得失,我不关心卖了之后它会涨会跌,只是觉得有更简单的要去买,后验的事情不能作为行动参考。
我喜欢条件简单的公司,但由于高仓位的需要,有时也会持有不符合标准的公司,这是一个比较的过程,我的思考点是:哪个的假设条件更少。有可能我会从一个涨幅空间100%的股票换成一只涨幅空间只有50%的股票,只是因为它条件更少,更简单。我的重点是哪个更舒服、更令人放心。
有很多人会研究我的持仓,但季报披露的只是一部分,公开信息是不完整的,不要过度解读。还有一些股票,我可能挺看好的,但也会减持,因为我是高仓位操作,账上经常没钱,有时候可能会因为要投一只股票临时需要用钱,所以很多时候买卖增减并不完全代表观点。
中国基金报记者:做投资要面对股市的起起落落,你如何控制自己的情绪?
冯柳:有情绪有煎熬是好事,它会引动你的思考,不要去对抗和控制自己的人性。你已经很不舒服了,却告诉自己,不要不舒服,要坚持,这是不对的。因为市场有无数种方式去放大它,且一定会有你无法承受的时候,所以不但不要对抗和回避,还得主动放大它,履霜坚冰至,要告诉自己,我不舒服了,肯定有哪里不对,得立刻去解决它,别等到失去理智去被动处理的时候。要利用好自己的情绪,这会让你更关注这只股票,钱在哪里,心就在哪里,所以,别人都先研究再买,我是先买再研究,就是为了让自己的心过去,把情绪代入进去。觉得它好就先买,感觉不够就加,一直加到自己害怕再减,千万不要积累自己的需求,而是快速满足它,这样你才能超越自己的需求去体会,而非欲念牵引。很多人说我买卖股票很随意,我是先参与再研究,这就是我的体系。
我以前说做投资要聆听三个声音:聆听企业的声音,聆听市场的声音,聆听自己内心的声音。聆听自己内心的声音其实已经无关事实了,这个企业好不好、未来会不会涨,跟你是不是要拿住它是两码事。当你不舒服又解决不了的时候,就可以放弃它,未来哪怕会涨十倍,现在也要放弃,因为它现在都已经让你不舒服了,未来一定还会有更考验的时候。
当然,舒服不舒服跟你的了解很相关。一个人对你恶言以对肯定会不舒服,但是你知道他为什么这样,理解了,就没那么不舒服了。所以,我焦虑的时候就会不断审视检讨,到底是哪个地方让我焦虑了,什么东西让我不安,我能不能理解,如果我能理解且能合理解释,就加仓,不能理解,就剁掉,这跟事实无关,跟我内心感受和能力圈有关。
#允飞对谈:投资见性,明心才能见性。当你觉得不安的时候,或者说焦虑的时候,其实你的内心就是在告诉你,你应该停下来好好审视一下自己的内心——此时你不明心之所在。你需要反省并且反思自己的初心或者投资体系是不是有什么不对的所在。一个人的反思和反省能力是非常重要的觉悟所在,决定了他能否发现什么才是最重要的——使客户和自己安放此心的所在。起心动念的时候、情绪失去秩序的时候、心力交瘁的时候,是最容易做出错误决策的时候,这个时候,可能什么都不做,才是最好的做。这就是反思和反省的重要性。在儒家文化中、道家文化中和佛学文化中。反思反省都是一种独与天地精神往来的向内探求的境界,因为每个人的问题与答案都在自己内心中,向内探求,就是获得内在力量,内在启发,探求内在的宝藏所在。
#何老师:所以我总是优先问:喜不喜欢?多喜欢?愿意终生持有吗?
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中国基金报记者:管理产品的规模增大,对你的投资会否带来挑战?
冯柳:虽然我们规模不小,但工作量并不大,因为我不是被信息驱动的体系,我也希望我的团队成员降低对信息的依赖,大部分人的工作量都是在跟踪处理信息,如果只是跟框架和逻辑的话工作量就会小很多。
我的体系对规模的吞吐量理论上会比较大,首先我不追求深度研究,也没有风格偏好,加上自建模型筛选覆盖面自然会更广些;其次我很逆向也够独立,同一只股票我买卖的量可以比旁人大很多,因为你足够独立,没有同向的买家或卖家,可以拿到的量是最大的;再次我是赔率优先体系,规模大、持仓股票多才不容易陷入意外。当然,规模大肯定会影响集中度,会阻止你在熟悉的股票上的占比提升,不利于业绩的爆发,但这是利弊相随的,不算是挑战。这么多年我经历过各种量级的变动,好像从来没有在规模上有一点点不适,倒是总有不够的感觉。
#允飞对谈:这句话值得细品——大部分人的工作量都是在跟踪处理信息,如果只是跟框架和逻辑的话工作量就会小很多。
#何老师:喜欢,有荒谬的变量,长期赔率OK,就上~
中国基金报记者:目前您所管理的产品绝大部分是直销客户,为什么?
冯柳:我的产品绝大多数都是通过公司直销认购,主要是对我的投资风格比较熟悉和认可的投资人,他们的锁定期都很长,最高八年锁定且没有清仓止损线,好处是我们和投资人有良好的信任基础、关系非常稳定,产品业绩有波动的时候,投资人不但不会非议甚至还会主动追加资金。我比较喜欢现在这种投资人结构,投资人会去研究你、主动来了解你,没有外部的渲染和误导,信任感更强,规模的积累更接近于复利,细水长流,也不会出现突然的规模变动。因此,在管理规模允许的范围内,我对于可以接受我的投资风格、接受较长锁定期的长期投资者还是欢迎的。
花无百日好,我们做资产管理,肯定会有低谷或节奏不匹配的时候,所以,我不太愿意去做主动的营销,不希望对方是在我的推动下进来的。我能传递给对方的只有诚实和善意,很多通行的做法都没有在我的产品设计里,哪怕对我有很大的好处和便利,只因为它有可能损害公平或诱发猜疑,我认为想要和一群人在一个高度不确定的世界里长时间结伴同行,要靠真正的善意和极彻底的信任,一时的得失并不重要。
#允飞对谈:这是作为基金经理最真诚可贵的所在,也是投资中的最高境界所在,无外乎一个“诚”字。《中庸》有云:诚者,天道也。巴菲特投资中的第一条信条:买股票就是买公司,也是这个道理。而作为受托人,帮助信任自己的客户去管理好资金,就是履行最基础的义务。无论任何行业,好的口碑就是最好的、诚的外在显现,人要懂得爱惜自己的羽毛,巴菲特一生最看重的就是自身的声誉,这比什么都要重要。给相信自己的客户赚钱是本职工作,是义务,超额是惊喜之外的收获,但能在低谷时也能选择不离不弃,才能真正为双方的声誉、口碑、人格所信任,这是多少钱都买不到的。
#何老师:说得很好!财富观的背后是人生观和价值观,三观不合,缘分难尽。
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中国基金报记者:你怎么评价自己?你投资成功是因为天赋还是性格?
冯柳:很多人以为我天赋很好,其实恰相反。这不是谦虚,因为我们在人群中会有个很自然的相互比较和自我认识。只是天赋越高的人,碰到的问题就会越少,那他构建的体系,很可能越不完备,越不适用于他人。诗必穷而后工,天赋低的人会碰到足够多的问题,才有可能构建更完整的体系。
芒格说,知道自己会在哪死掉就不去那里。所以我给自己划了很多框框,让自己尽可能躲在里面,而天赋高的人去哪都活得很好,那他给自己的各种限制自然就会少很多。
很多人犯错并不是他看不见,实在是艺高人胆大,相信自己一定能早于市场感知和行动,但世事变幻,市场总会以一种意想不到的方式和复杂来惩罚,人不可胜天,所以,天赋太高未必就是好事。
#允飞对谈:巴菲特也曾经说过同样意思的一句话,就是做投资不需要智商160以上,恰恰相反,如果智商太高并不是适合做投资,160的智商可以减掉20或40再去做投资会是比较适合的。世界上最难的就是知道和做到,知行合一永远都是距离最远,实践起来最难的所在。但知道和做到又涉及到主观到客观的过程判断,知人、知己、知世故、知智慧,都要知,但能做到的、形成结果和投资业绩的就存在很大局限和现实差距了。投资的成功极少靠天赋,大部分都是靠性格、品性、心性,能把财富进行传承的永远都是以身作则留给后代的性格、修养、训导、箴言等。
#何老师:智盛则心蔽。心不诚则事不成。
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中国基金报记者:你的心态很好,是天生如此,还是在投资过程中修炼出来的?
冯柳:我从小到大都不是一个好学生,也从来没有要求自己要排在前面,我始终是一个很自在的人,很多人会说我不够进取。其实社会上大部分人都能接受自己的平庸,但进入股市就会改变,因为股市给了他们幻像与欲念。
中国基金报记者:你现在名气很大,关注度很高,你怎么看待这些?
冯柳:不安吧,有种名不副实的不安感。投资者应该对一切泡沫的事物怀有警惕,泡沫化的声誉也是一样。当然我能理解这种关注的由来,因为弱者理论给人一种落后也能如愿的错觉,满足了走捷径的心理需求,但它真的不是什么更先进的理论,只是一种自我认识和定位,弱者是不可能轻易战胜强者的,否则不成了反智主义,那不科学。深入的研究肯定会产生巨大的优势,如果我有那个研究能力与机缘,我必定义无反顾地加入那个行列之中。
(全文完)
#允飞对谈:这两段访谈很有意思。并不是真正的天才就可以做好投资,也并非普通人做不好投资,重要的是能否持续专注其中建立自己的能力圈并且在能力圈内取得一定的比较优势。但不能忘记自己投资的初心是什么,不然就可能被市场的风云变幻、利欲声望给吞噬掉。
#何老师:心诚无止境,战战兢兢,如履薄冰。
(全文完)
——
#对谈之外的心路历程#
这篇对谈,其实花费了我很多时间和心力,在前几篇的冯柳访谈对谈中,我其实还是比较能理解冯柳到底在说什么,想表达什么,但越是往后,越是往最近两三年内的对谈内容来看,冯柳在成为私募经理后,对资金的管理和私募操盘的风格和策略上,都有一个质的转变。在理解上,越来越难理解他到底在说什么?想表达什么?所以花费了很多时间去思考,站在其投资人的角度、雇主的角度、受托责任人冯柳本人的角度以及市场先生的角度,我越来越能够慢慢理解他到底在说什么。想要表达什么,我能读懂他对市场的敬畏,对自身心性认知的赤诚所在。所以前面几段对谈,我分为一二两段对谈。第二次对谈,其实都是我反复思考冯柳的心法总结所在。在这整个过程,对我而言是一个很深的影响和深度思考。
本次对谈内容加入了我的老师何老师的观点分享。
对于对谈系列文章,我一直认为:
-他山之石,可以攻玉;(他人的真知也可以成为我的真知)
-三人行必有我师;(每个人自身已知的真知,可以成为他人未知的老师)
-智者见智,仁者见仁;(唯有真诚,方得真知;己所不欲,勿施于人)
每个人的观点或真知交换一次,就会成为彼此真知中的一部分,帮助自身提升对真知的探求。预计接下来还会加入新的友人和师者对谈,期待更多友人加入。
希望这篇对谈和接下来的一篇对谈,我能继续发掘其中的宝藏心得所在。感谢冯柳先生!感谢朋友们!慢慢来,会更快~
重建对话之精神,于对谈中寻求何谓真知
“唯有真诚,方得真知;唯有实践,才得觉悟”
“啥意思?”
就是你不够真诚,你学的东西都可能很烂!
“别说了,我爱你!”
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投资中的论辩:什么是投资中的正心、正念、正知?